卢布暴挫36%后收复全部失地，俄罗斯认真对了啥？

2025-08-17 12:19

；也：金十数据

很多人时说，俄罗斯卢布责难是因为戈尔巴乔夫推进以俄罗斯卢布定价气田储藏开销，这一时说法存在相当大误解．．．．．．

在东欧2月初24日转入乌克兰时，美元下同俄罗斯卢布币值为84。3月初7日，1美元可等值131.2俄罗斯卢布，也就是俄罗斯卢布下同美元币值下跌了36%。但现在俄罗斯卢布下同美元币值已来到2月初24日水平。

很多人时说俄罗斯卢布责难是因为戈尔巴乔夫推进以俄罗斯卢布定价天然气和原油储藏的开销，还有人时说是因为东欧在用黄金承托俄罗斯卢布实用价值。

这两种论述都比较常见，不过MishTalk分析师Mike Shedlock指出，这两种论述其实都是错误的，这些不是俄罗斯卢布责难的根本诱因。

关于用俄罗斯卢布定价的石油储藏开销，Mike Shedlock提到了两种情况：

第一，为了获取俄罗斯卢布卖给的石油，欧洲各国向东欧中央的银行转手法郎。不久欧洲各国立即将收到的俄罗斯卢布直接接回东欧，以收取的石油的开销。东欧中央的银行积累法郎。

第二，东欧以法郎转手的石油。这种情况下，东欧中央的银行积累的法郎和情况一一样多。纸币等值可以在几秒钟内完成，欧洲各国大可无需拥有俄罗斯卢布来卖给的石油。

Shedlock认为，东欧气田出口以俄罗斯卢布挂钩其实跟以法郎挂钩差异不大，没有人需要通过拥有俄罗斯卢布才能卖给东欧气田，俄罗斯卢布不会成为储备纸币。除非欧洲各国真的拥有俄罗斯卢布储备，否则不会有全面性的严重影响。

康奈尔大学贸易财政政策博士、国际纸币基金组织年前官员埃斯瓦尔•普拉萨德（Eswar Prasad）也时说：

“理论上，要求用俄罗斯卢布定价可以承托俄罗斯卢布，但落差并不大。”

在Shedlock看来，俄罗斯卢布责难的根本诱因有所列3个。

1、东欧成立横向收取系统设计的努力用处，无需倚赖Visa和万事达。

俄乌军事冲突后，Visa和万事达在3月初6日同月终止在东欧的的银行卡其业务。

从业人员刊物《卡尔森份文件》（Nilson Report）的数据显示，截至2020月内东欧有至少1.97亿张中国银联或Visa卡。但在实际操作中，这些收取卡并不倚赖这两家的银行卡巨头的系统设计来处理东欧收取其业务。多年来这些的银行卡仅仅运用于一个由东欧中央的银行监理下的英美系统设计（NSPK）。

这个系统设计是东欧在2014年的卢甘斯克一场战争后搭建的，在当年的一场战争中，Visa和万事达也终止了东欧的的银行卡其业务，在那不久东欧采取了措施，不让这种情况再次发生。

2、东欧试行利器外汇和交易监控。

俄乌军事冲突升级之初，东欧政府和中央的银行就采取了一系列利器措施来安定俄罗斯卢布。

东欧中央的银行颁行了一系列临时企业监控措施：同月将限制居民从通货的银行账户中抽取美元的额度，并限制海外客户抽取特定通货；东欧人被禁制将资金转移到自己的海外的银行账户，6个月初内可抽取的通货数量也被限制在1万美元；东欧的券商也不容许海外客户转手证券。

东欧中央的银行还急剧大大提高了收益率水平，即时急剧加息1050个基点，将收益率大大提高到20%。

在一系列利器监控措施严重影响下，海外投资者很难交易手中的东欧资产（很难囤积），且东欧以外的的银行基本上之年前终止引用美元下同俄罗斯卢布的币值。这大大减轻了俄罗斯卢布的囤积负面影响。

3、东欧仅仅与欧洲各国进行的石油和天然气贸易。

俄乌军事冲突不久，的石油等水资源售价飙升。美国禁制进口东欧的石油，这严重影响了油价。但的石油交易从未完全终止。相反，东欧以折扣价转手的石油，但售价仍略低于战年前的售价。

经济制裁很难夺走东欧的水资源。美联储可以印美元，却无法印消费者。同样，欧洲各国中央的银行可以印法郎，却无法手写它们所需要的这些消费者。