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一天上万亿美元！美联储QT反而是一些人的赚钱机会？

2025-11-27 12:19

来源不明：金十样本

尽管高盛的假设受限制（QE）在3年底不太可能落幕，时间尺度都会长时间的假设增税（QT）不久前，但千万不必认为高盛的完全免费资金来源不明“大派送”都会很快落幕。证券市场必需求博客零金融市场表明，真实情况上对少数股票交易关键时刻方来说，只不过的举例资金来源不明大餐才不久前。

高盛的隔夜逆回购机器是一个十分相似的事例。周四，其使用需求量为2.33万亿美元，有感近现代单月。

市场必需求可能都会已对感到不解，为什么如今仍还有这么多现金停放在高盛的隔夜机器上，以及这对证券市场必需求管理系统的起动看来什么？但真实情况是，就是有那么多资金来源不明愿意什么都不想到，存放在这里。

看来，这么想到并都会毫无作用：当收益率为零的时候，不太可能大部分一无所获，但在近期的逆回购收益率多达1.55%的时候，这2.33万亿美元对于108个有幸参与其中的合格股票交易关键时刻方，则无异于一只“金蛋”。

这些股票交易关键时刻方有数货币市场必需求投资基金、证券、了政府支持企业（GSEs）和各种其他证券市场必需求中介机构。

下图显示了高盛每天在隔夜逆回购资金来源不明上必需收取的额度。截至现今，它大概每天收取1亿多美元的额度，高盛大部分沦为了世界上唯一的举例关键时刻方。

除了这一庞大的纳税人，还有超额通货。

从系统设计层面上来看，超额通货的额度收取在2020年3年底高盛将通货收益率降至零时便落幕了，因此高盛拥有的数万亿美元的通货从“超额通货”转化为了基本上的“通货”。截至现今，这一数字已达到了3.13万亿美元。

然而，不论现在如何称谓它们，这笔证券存放在高盛的通货也都会收取额度。截至现今，高盛的超额通货收益率（IOER）是1.65%，这看来高盛每天都会向各证券（主要是境外证券）收取1.41亿美元的额度。

将上述两笔额度加在一起，这些证券市场必需求机构每天将得到约2.42亿美元，也就是说，高盛每天都在收取额度！

以上都基于近期联邦了政府投资基金收益率为1.75%的情形。但不必忘了，若高盛在将来6个年底内在此之后加息多于175个支点，这将把收益率推高至3.50%，看来高盛每天将向这群股票交易关键时刻方收取5亿美元的额度。

这些银子对于这些股票交易关键时刻方来说能称得上是举例利润，而这只是高盛之后趁势印钞的结果。

文艺部：于健 SF069