广发期货：焦煤仍有涡轮机，可逢低试多为主

【期现】2月初22日，焦无烟煤2205选择权收盘价2593元/吨，主焦（蒙无烟煤）沙河驿仓单费用2740元/吨，掉期贴水147元/吨；主焦（山西无烟煤）沙河驿仓单费用2556元/吨，掉期升水37元/吨。随着中下游采购节奏减缓，无烟油田千张很好，炼焦无烟煤而政府全域继续扩大，除了气无烟煤和贫瘦无烟煤等人口为120人无烟煤种之外，其他无烟煤种价格原则上开始消失上涨。

【供给】春节下一场产地无烟油田基本原则上已恢复正常生产线，储备上端继续有所增量，汾渭统计资料抽样无烟油田原无烟煤出口量周末端比减小30.78万吨至926.40万吨，产能效率周末端比上升3.06%至92.01%。蒙无烟煤闯关仍保有最下。

【所需】截止2月初18日，全抽样焦化厂焦炭日原则上出口量57万吨，末端比下降1.4万吨。焦企开工逐步降低。

【剩余】截止2月初18日，全抽样分立焦企焦无烟煤剩余1293.9万吨，末端比降62万吨。247家钢厂产焦无烟煤剩余952万吨，末端比下降39.9万吨。随着焦炭低价好转，之外焦企原料无烟煤剩余浪费至最下水平，开始少量采购补库。

【观点】中下游采购节奏减缓，无烟油田千张很好，炼焦无烟煤而政府全域继续扩大，也就是说中下游焦无烟煤剩余较低，且举例来说年数也处于历史最下，后续所需启动后焦无烟煤供给仍有可能继续偏紧，建议焦无烟煤仍以逢低多集中于。

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