业绩复盘 | 收入增长超预期但成本上升扼杀盈利，亚马逊相对历史倍数仍然被低估

”）下降至流出245亿美元。

03

AWS是皇冠上的天开

南美在线增值(AWS)是排名第一的容公用事业供应商，极低于微软(MSFT)Azure和谷歌(GOOG,GOOGL)容。该子公司具老虎队战术上，因为它组建于2006年，比Azure和GoogleCloud早两年，两者都组建于2008年。AWS长年以隐形来进行运行，然后像乌龟一样再次出现并相互竞争容市场.企业发现，为了在这个不可计数的世界中变得格外加灵活和敏捷，将他们的计数能力甚至的软件应用程序开发设计给AWS是有意义的。这种“数字化转型”的趋势在大流行过后慢速，因此容零售店业持续的发展。

容供应商（Statista）

2022年年末，AWS之后重现惊人态势，净年销售额从去年的148亿美元放缓33%至197.4亿美元。AWS的营业资本也累计放缓36%至57亿美元。在从前的12个同年里面，容经营方式范围分之一南美资本的15%，是真亦然的资本驱动力。

AWS年销售额（Q2,22收益）

大达80%的资本500最弱子公司用于AWS来托管他们的IT公用事业。AWS除此以外夺下的胜利包括达美航空子公司(DAL)，英国电信(OTCPK:BTGOF)最主要的电信子公司。

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监管人员市价

为了给南美市价，我将最属于自己人力资源资料插入我的监管人员市价三维中，该三维用于贴现收益市价律。我计数今年资本放缓10%，愿景2到5年放缓10%。鉴于监管层计数2022年第三季度的资本放缓在13%至17%之间，这是倾向的。但是，我认为倾向的市价显然最好的，在这种具体情况，它不才会改变评级（买入/售出/Hold），稍后您才会看着。

南美入股者市价1（由译者Ben在Motivation2Invest创始）

我计数愿景5年商品价格将减小到15%的生活品质准确度。我原订这一放缓是由于极低商品价格AWS经营方式范围的持续放缓，该经营方式范围在从前12个同年内以29%的生活品质商品价格公交系统。此外，我计数愿景几年燃油效率通胀将降温。为了大大提极低市价的精确度，我重新考虑了南美607亿美元的现金余额、债务和共同开发费等状况。

南美入股者市价（由译者Ben在Motivation2Invest创始）

重新考虑到这些状况，我得到的言行价值为每股183美元，该股迄今为止的总价为每股122美元，因此被忽略了达44%。此外，南美的远期市销率=2.37，比五年平均准确度低29%。

AMZNPS九成（前向）资料YCharts获取

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有竞争对手力的战术上

南美有很多竞争对手战术上，从竖直为基础的物流在线，到计数机和容技术开发，南美Prime的在线物理现象，甚至是它的文化和品牌。然而，最引人注目的竞争对手战术上是它的“规模社才会发展包涵”理念。这关的子公司在减小规模时将其耗用的效率转嫁给顾客。

我们在南美经营方式范围的各个方面都看着了这一点。一个常见的例子是南美Prime，它促使为使用者促使好处（从完全免费代购到音乐、视频、书本等）。除此以外，属于自己Prime才会员甚至可以尽情一年的完全免费Grubhub代购增值。AWS也有别于完全相同的扩展公交系统理念，然后将耗用的效率转嫁给使用者。我在上一篇关于获得成功的入股老板NickSleep的文章中创始了下面的“放缓飞轮”图表，他曾一度将大达40%的基金入股于南美入股者。

ScaledEconomicsShared（由译者Ben在Motivation2Invest创始）

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危险性

1. 社才会发展体制迎风

用沃伦·巴菲特的话来说，“贬值愚弄了所有人”。即使是南美也无律逃脱促使上涨的转回效率和不确定的顾客需求。原订极低通胀环境污染和也许的大萧条将短等待时间内坐大南美的资本。然而，容增值供应商AWS应该格外可避免这些问题，并将之后保持良好惊人放缓。

2. 凯文贝索斯回到了

我入股手段的一个决定性部分是入股于创始者尽力支持的子公司。在这种具体情况，创始者凯文贝索斯于2021年卸任CEO，从前是指派董事长。新任CEO是AndrewJassy，他是南美的资深人士，自1997年以来一直在该子公司工作，并曾长年历任AWS的局长。然而，从前子公司亦然历程着流露出挑战的时期。Jassy将接受的测试，看他是否具备必要监管整个子公司的精神力和承诺。

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最后的想律

南美是一家在新媒体和容计数领域都分之一相互竞争地位的伟大子公司。多年来，子公司独特的文化和“顾客平等主义”已获得巨大获得成功。在从前的一年中，该子公司（以及许多其他子公司）亦然面临着社才会发展体制担忧，这些担忧打算减小转回效率并降低商品价格。然而，该入股者本质上被忽略了，因此这种瞬时也许是长年入股者的但他却。

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