财报复盘 | 服务业务持续增长减速，或成苹果市值创新高的“掣肘”

割的范围，这会阻止为的的产品提供上新的搜索引擎的系统。

如果目在此之前服务于政府行政部门营业总收入极快速增长停滞不在此之前的情况下继续下去，我们意味著会看差不多服务于总收入营业总收入极快速增长不够很低至以此类推，甚至再次出现失掉极快速增长。这将相反一个中心洋葱证券的整个房地产论调，并意味著随之而来急剧看跌修亦然。

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Apple Music 和TV+无济于事

Apple问世了上新服务于，以得到该区分市场的不够多极快速增长的系统。该母公司很难透漏音乐创作点播和TV+业务部门当中购票软件的确切数量。但第三方估计值标示出，该母公司在这些业务部门当中面对极快速增长单打独斗。Spotify(SPOT)依然了其在音乐创作点播领域的市场他组织地位。安第斯(AMZN)和微软公司引导其在智能耳机领域的领先地位，亦然在促使拓展其音乐创作点播业务部门。由于Prime该会资格，安第斯也具有占优势，而微软公司亦然在应用于YouTubePremium该会资格来慕名而来的的产品观看音乐创作点播。

三年多来，Apple一直很难公布AppleMusic的购票该网站软件。仅这一点就表明该母公司意味著面对比意味著不够猛烈的竞争。在2019年之在此之前的日在此之前当中，AppleMusic仅有少于5000万购票软件。如果洋葱将这一数字上升到8000万，该政府行政部门将为服务于政府行政部门杰出贡献少于80亿美元，吻合该政府行政部门总收入坚实的10%。因此，仅音乐创作点播的任何停滞不在此之前都意味著对服务于极快速增长造成不利制约。

由于其他大公司的房地产规模，TV+业务部门也面对着相当大的单打独斗。安第斯、Netflix(NFLX)和迪士尼(DIS)亦然在上升他们的点播经费。意味著很难很多的的产品愿意为第四次或第五次视频流水该网站购票。Verge的一份分析报告讲到，Apple本公司已无限期TV+的软件群差不多2000万。除非洋葱能够大规模上升这项业务部门的第二上半年，否则由于很低房地产和不够很低销售量，它将成母公司的资金坑。

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对洋葱证券的制约

希望得到良好奖赏的长期很低盛应得出结论研究服务于政府行政部门的极快速增长一个点。如果洋葱的本公司无法为其服务于政府行政部门上升一项十分成功的业务部门，我们意味著会看差不多服务于极快速增长急剧停滞不在此之前，甚至意味著随之而来总收入坚实回升。iPhone等的产品仍依靠换装天数，销售量波动较大。

绘出3：洋葱和其他大型很低科技母公司的市价和总收入营业总收入极快速增长。 洋葱的市价是大型很低科技母公司当中很低达的之一。同时，总收入极快速增长不够很低于这些大公司。只有Meta(META)分析报告本上半年营业总收入极快速生育率较不够很低，为失掉1%。另一方面，Meta的市价差不多洋葱市价的一半。

对冲很意味著才会对洋葱服务于政府行政部门的不够很低以此类推极快速增长或失掉极快速增长不已满意。可以认同的是，如果服务于业停滞不在此之前成现实，洋葱的市价才会少于26倍。由于对冲对不够为广泛的很低科技领域的悲观恐惧，如果服务于业务部门的单打独斗停滞存在，我们意味著会看差不多洋葱的市价跌至20请注意甚至吻合15。

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很低盛论调

洋葱分析报告在此之前四个上半年的服务于营业总收入极快速生育率共五12%、17%、24%和26%。该政府行政部门应该是主要的极快速增长杰出学术机构，并且还提供经常性总收入流水。服务于政府行政部门在AppStore和许可证交割当中面对单打独斗。AppleMusic、TV+和该网站的极快速增长一个点也不够很低于意味著。未来服务于业务部门的下滑意味著随之而来对冲看跌洋葱证券。

洋葱是大型很低科技母公司当中市价很低达的母公司之一，同时总收入营业总收入极快速生育率较不够很低。考虑到服务于政府行政部门面对的不利因素，洋葱证券目在此之前的价格太少了。

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