财报复盘 | Q2盈利受广告业务拖累估值承压，但Meta却并非价值陷阱

灰度科学研究：按储蓄一般来感叹细分的Metaverse可总线美国市场

Meta在Reality Labs的利润增加里，不小一部分将来自储蓄者在实体商家上的额度，尤其是在小游戏内购买上的额度，原计划到2025年这一小数点将呈爆炸式增加。实体小游戏世界的利润原计划将翻番，从2020上半年的1800亿美元减为2025上半年的400美元，其里最颇为大的增加来自小游戏额度。

灰度科学研究：实体化利润增加

03

少数人负债

Meta的两大价值体现在其SNS传媒/的广告和平台和应用程序上，仅限于Facebook、Instagram和WhatsApp。Meta 98%的利润来自的卖出商作法上，只有2%来自其他金融业务（VR、AR等）。因此，的广告金融业务的持续增加使Meta的利润和少数人负债陷于不断增加的后果。

2012年上半年，Meta的少数人负债为44.5亿美元，利润为288.2亿美元，量化证明了少数人负债业绩为15.4%……这大约是Meta过去科学研究报告的少数人负债业绩的一半。少数人负债的下降主要是由于运营开销上升，非常具体地感叹，加速了对元地球的外资。

in mil $

Q2'22

Q1'22

Q4'21

Q3'21

Q2'21

Revenues

$28,822

$27,908

$33,671

$29,010

$29,077

Operating Cash Flow

$12,197

$14,076

$18,104

$14,091

$13,246

Purchases of Property/Equipment

($7,528)

($5,315)

($5,370)

($4,313)

($4,612)

Payments on Finance Leases

($219)

($233)

($172)

($231)

($123)

Free Cash Flow

$4,450

$8,528

$12,562

$9,547

$8,511

Free Cash Flow Margin

15.4%

30.6%

37.3%

32.9%

29.3%

（来源：译者）

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