财报复盘 | 收入增长超预期但成本上升扼杀盈利，亚马逊相对历史倍数仍然被高估

底之前，经营不善贷款人也增较低了40%，降至356亿美元，感瞠目结舌。自由贷款人（“FCF”）减小至流出245亿美元。

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AWS是金色上的天开

雨林网络免费(AWS)是前三名第一的幽基建缺少商，略较低于微软(MSFT)Azure和Skype(GOOG,GOOGL)幽。该的公司具有二垒手绝对优势，因为它创立于2006年，比Azure和GoogleCloud晚两年，两者都创立于2008年。AWS一直以隐形的系统运行，然后像鲸鱼一样察觉到并主导者幽市场.大公司发掘出，为了在这个不可计算的世界性之前来得越来越加轻巧和敏捷，将他们的数似值战斗能力甚至应用应用程序应用应用程序外包给AWS是有意义的。这种“高分辨率转型”的急遽在大普及期间加速，因此幽从业者蓬勃发展。

幽缺少商（Statista）

2022年周内，AWS此后呈现较弱势头，清净营收从涨幅的148亿美元增加33%至197.4亿美元。AWS的营业盈余也下同增加36%至57亿美元。在依然的12个月底内都，幽业务部门占总雨林盈余的15%，是真自始的佣金涡轮力。

AWS营收（Q2,22收益）

大共约80%的钱财500强的公司运用于AWS来托管他们的IT基建。AWS在在赢得的胜利包括达美航空的公司(DAL)，英国电信(OTCPK:BTGOF)最小的电信的公司。

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见习作价

为了给雨林作价，我将最更进一步财务管理信息放入我的见习作价模型之前，该模型运用于本金贷款人作价例。我计算明年盈余增加10%，更进一步2到5年增加10%。鉴于负责外间计算2022年月末的盈余增加在13%至17%之间，这是倾向的。但是，我认为倾向的作价似乎最好的，在这种意味著，它不则会变动评级（转手/卖出/Hold），稍后您则会想到。

雨林投资者作价1（由原作者Ben在Motivation2Invest创建人）

我计算更进一步5年佣金率将扩展到到到15%的生活品质水平。我原计划这一增加是由于较低佣金率AWS业务部门的持续增加，该业务部门在依然12个月底内以29%的生活品质佣金率运营。此外，我计算更进一步几年燃油价格通涨将降温。为了更较低作价的可信度，我考虑到了雨林607亿美元的现金余额、欠债和研发费用等心理因素。

雨林投资者作价（由原作者Ben在Motivation2Invest创建人）

考虑到到这些心理因素，我赢取的公允效用为每股183美元，该股目前的现金价格为每股122美元，因此被考虑到到了共约44%。此外，雨林的远期市销率=2.37，比五年人均收入低29%。

AMZNPS比率（前向）信息YCharts缺少

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有竞争能力的绝对优势

雨林有很多竞争绝对优势，从垂直拆分的物流网络，到计算机科学和幽技术开发，雨林Prime的网络现象，甚至是它的历史文化和品牌。然而，最引人入胜的竞争绝对优势是它的“需求量工商业共享”理念。这关乎的公司在扩展到到需求量时将其耗用的价格转嫁给消费者。

我们在雨林业务部门的各个方面都想到了这一点。一个常见于的举例来说是雨林Prime，它随之为其他用户带给好处（从折扣杂货店到流行乐、录像、电子书等）。在在，更进一步Prime则创会甚至可以尽情一年的折扣Grubhub杂货店免费。AWS也采用类似的扩展到运营理念，然后将耗用的价格转嫁给其他用户。我在上一篇关于急于的大公司高层领导NickSleep的文章之前创建人了下面的“增加离合器”图片，他时才将大共约40%的基金大公司于雨林投资者。

ScaledEconomicsShared（由原作者Ben在Motivation2Invest创建人）

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风险

1. 宏观工商业雷雨

用沃伦·为公司的话来说，“贬值恐吓了全都”。即使是雨林也无例逃脱随之上涨的投身于价格和不明确的消费者市场需求。原计划较低通涨环境污染和似乎的工商业衰退将在短期内侵入雨林的佣金。然而，幽免费缺少商AWS确实越来越能避免这些原因，并将此后保持一致较弱增加。

2. 杰夫贝索斯分道扬镳

我大公司策略的一个关键性部分是大公司于创始人领导成员的的公司。在这种意味著，创始人杰夫贝索斯于2021年接任CEO，现在是执行创办人。新任CEO是AndrewJassy，他是雨林的资深人士，自1997年以来依然在该的公司兼职，并曾一直出任AWS的高层领导。然而，现在的公司自始历程着充满下一场的以前。Jassy将做试验，看他是否兼具有效负责管理整个的公司的技能和许诺。

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最后的想例

雨林是主营在缺少商和幽数似值领域都占总份额的鼓舞人心的公司。多年来，的公司独特的历史文化和“消费者至上”已取得巨大急于。在依然的一年之前，该的公司（以及许多其他的公司）自始遭遇着宏观工商业担忧，这些担忧自始在增大投身于价格并减少佣金率。然而，该投资者某种程度上被考虑到到了，因此这种波动似乎是一直大公司者的希望。

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