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巴克莱：日本央行的收益率曲率控制政策暴露了局限性

2025-11-09 12:18

维克托策略师Shinji Ebihara在报告中写道，随着欧美世界银行大量购买欧美世界银行，商品运营和生产力急剧变差；除非大规模购买，否则欧美世界银行也许不会可维持0.25%的经常性比率时限。所有这些都暴露了比率直线控制的或许。

欧美世界银行当前意在将经常性比率保持在0.25%的“侧向政策”依赖可持续性，增加了最终走向修订的也许性，以提高世界银行政策的灵活性。相应也许包括较长比率直线控制目标“或直接增加准许的波动该线”，从而将经常性比率定价还给商品。

因为比率上升而带来的世界银行持仓未能付诸亏损以及其在直线长端的SP购买，“也许会进一步加剧对欧美世界银行负债的疑虑”——随着商品对可能会账面的要求上升，这也许会引发跳槽。

欧美世界银行如今已经对三期当前10年期公债来进行了通常利率购买操作者，并对最昂贵交割世界银行现货来进行了非开发计划的购买操作者。“如此大规模的购买导致欧美世界银行商品的运营和生产力显著下降。”

商品正在定价欧美世界银行的“修订可能会”，因此维克托关闭了杀人狂趋陡的提议、低配20年期公债和做多10年期欧美世界银行资产互换利差的提议。对两者的倾向都转为中性。

“在未能来几个周内，我们预计比率将达到或略高于当前远期比率。”